估值282亿元，FANCL被日本老牌啤酒商收购
【中国国际啤酒网】8月6日，日本啤酒制造商麒麟啤酒宣布收购日本美容和健康食品零售商Fancl超三成股权及投票权，引起啤酒行业与美妆界的震惊；两年前，麒麟啤酒卖出巴西子公司的所有业务时，同样也引发了广泛关注。
不难发现，在“一买一卖”中，麒麟啤酒这家啤酒大鳄企业的转型之路已呼之欲出。而本次交易也被行业人士视为麒麟啤酒对抗老年化严重的日本及亚洲市场的重要举措。
收购估值远超FANCL市值
8月6日，日本啤酒制造商Kirin Holdings Company, Limited（麒麟麦酒酿造会社简称麒麟啤酒）宣布以1293亿日元（约合人民币85.7亿元），收购日本美容和健康食品零售商Fancl Corp.（下称Fancl）30.3%的股权，同时获得33.0%的投票权。
据悉，本次交易的股份来自FANCL创始人Kenji Ikemori（池森贤二）及一致行动人。此外，在交易刺激下，FANCL的股价昨日大涨2.85%。
资料显示，麒麟麦酒酿造会社是日本三大啤酒公司之一，也是世界前十大啤酒集团，麒麟啤酒早在1888年就已开始销售（麒麟酒厂建立于1907年）。
成立于1980年的FANCL则是日本最大及最有规模的“无添加”护肤及健康食品品牌，该品牌使用小包装、短保质期的方式达到不使用防腐剂的目的，在消费者中广受欢迎，该公司现为东京证券交易主板的上市公司。
FANCL护肤品（资料图）
值得关注的是，早在2004年，FANCL以香港为基础，正式进入中国市场，在上海淮海路百盛广场开设了第一个专柜。随后逐步向北京、广州等高端百货扩展，并渐渐渗透进二、三线城市，其官网显示FANCL已经在中国67个城市设有专柜。
据悉，FANCL公司目前58%收入来自化妆品，另外36%的业务来自健康营业产品，直销和在线渠道收入分占36%和38%，海外业务只占8%，另外18%来自批发。而麒麟啤酒的收入则主要来自啤酒，健康和生化业务去年占比为18%。
更值得关注的是，根据本次交易给予的85.7亿元买入30.3%股权，FANCL估值为282.2亿元，而按昨日（8月7日）FANCL的收盘价2991.75亿日元（约合人民币198.3亿元）的市值来看，收购价高出逾四成。
麒麟啤酒业务收缩，转型之路开启
根据麒麟啤酒财务数据显示，2018年，麒麟控股总收入为19305亿日元（约合1281.1亿元），同比增长3.58%。不过，该公司营业收入和净利润分别为2017亿日元（约合人民币133.9亿元）、1642亿日元（约合人民币109亿元），分别同比下降0.45%和32.15%。
营收和净利双双下降的业绩表现，或许与日本严重的老年化社会问题相关。麒麟啤酒社长Yoshinori Isozaki表示，目前日本第二大啤酒制造商已开始遭遇老龄化社会问题影响。
此外，中国酒业协会常务副秘书长兼啤酒分会秘书长何勇也曾公开表示，老龄化问题已开始影响啤酒行业的消费，整个行业面临如何增加消费粘性的问题。
根据排行榜网站数据显示，2019年日本人口总数为1.27亿人，其中15岁以下有1556.5万人，占比12.6%；15至64岁之间有807.9万人，占比63.8%；64岁以上则有2887.9万人，占比22.8%。与此同时，日本从2015年到2018年连续4年人口增长率均为负数。由此看来，以中青年为核心群体的啤酒行业或受到这一社会问题的影响。
因此，麒麟啤酒也早在两年前就开始对业务进行调整。2017年2月，麒麟啤酒公司就宣布将于2011年创办的旗下拥有12座酿酒厂的巴西子公司，以22亿巴西雷亚尔（约合人民币49.7亿元）的价格卖给喜力啤酒在当地的子公司Bavaria。
一方面在卖出啤酒业务，一方面买进美妆业务，由此看来，麒麟啤酒已开始在转型道路上大刀阔斧。
年轻化是啤酒与美妆的共同方向
麒麟啤酒用高出市值超四成的价格收购FANCL股份，这与日本美妆行业的蓬勃发展及FANCL近年来的市场表现不无关系。
在本次交易中，麒麟啤酒还因收购价过高而引起了投资者的不满，而导致昨日股价下跌了5%。
根据经济产业省《生产动态统计》的数据显示，日本化妆品销售额在2016年达到了1兆5251亿日元（约合人民币1028.1亿元）。洗发水等美发产品之外，达到了约一兆日元（约合人民币679.6亿元）规模。不仅日本国内市场美妆市场已然成熟，同时，2014年之后来日旅游对美妆销售的增长也作出了贡献。
不仅如此，在中国的进口化妆品市场中，日本也抢占了原本属于韩国的冠军宝座。根据国际贸易中心调查显示，日本对华化妆品出口额今年一季度达到7.7亿美元（约合人民币54.2亿元），位居首位。
美妆行业的无限潜力想必正是麒麟啤酒的跨界美妆的根本原因。有业内人士表示，虽然交易价格在短时间内令投资者不满，但是从美妆行业的潜力来看却“物有所值”。
随着“无添加”产品在行业的大热，一直以“无添加”为核心理念的FANCL近年来也开始呈现不错的市场表现。其不仅于2016年扭转了连续5年业绩下滑的颓势，从2015年的销售额776亿日元（约合人民币51.5亿元），增长至2016年的900亿日元（约合人民币55.72亿元）；并在2018年的年销售达到了1224亿日元（约合81.1亿元），两年内FANCL的业绩增长了25.38亿元，增长比例为45.5个百分点。
此外，由于化妆品行业对“无添加”产品的追捧，而主打“无添加”的FANCL也正好迎合了这一消费趋势。小红书中关于“无添加护肤品”的笔记已超过6万篇，而仅FANCL旗下一款无添加温和卸妆油的笔记就高达2万篇以上；此外，在天猫国际进口超市中，这款卸妆油月销量也已接近3万支。
更为巧合的是，麒麟（中国）总经理安藤弘之曾公开表示，麒麟啤酒会更多关注中国国内年龄层次在20-30岁上下，以年轻化生活为追求的小资群体的消费喜好。不难发现，麒麟啤酒同样也有品牌年强化的强烈需求，而这一需求也恰好与美妆行业的发展趋势殊途同归。
注：除特别说明外，文内货币均已按照当前汇率换算成人民币
