【中国国际啤酒网】OB啤酒公司自称“韩国领先的啤酒专家”，并宣称“自1933年以来，已引领韩国酒类行业90余年”。然而，近期公开披露的信息以及韩国国税厅的调查显示，该公司存在高额分红和大规模资本外流至海外子公司的问题。
根据韩国金融监督院2026年5月26日披露的信息，OB啤酒公司2025年除股息、利息和特许权使用费外，还通过三项内部交易项目向海外关联公司转移了额外的现金。
其中最大一笔款项为304.8297亿韩元，支付给百威英博的全球采购子公司“AB InBev Procurement GmbH”，款项名称为杂项支出。此外，支付给母公司“Anheuser-Busch InBev NV/SA”的款项为164.4005亿韩元，作为管理服务费用；支付给中国子公司“ABINBEV XIAMEN MANAGEMENT”的款项为23.6035亿韩元。这三项款项总计492.8337亿韩元。
加上股息（2400亿韩元）、利息（206.8亿韩元）和技术使用费（46.2616亿韩元），OB啤酒公司2025年向其海外母公司支付的总金额达3146亿韩元，占其净利润（1594亿韩元）的197.4%。由于审计报告附注仅列出了支付给各关联公司的总额，并未披露服务的具体细节或定价标准，因此外界难以评估这些付款的合理性。
尽管需缴纳611亿韩元的企业所得税、900亿韩元的关税以及1000亿韩元的国税厅罚款，仍将派发净利润150%的股息，债券还有2年到期
OB啤酒公司2025年的合并营收为1.7785万亿韩元，较上年（1.7438万亿韩元）增长2%。尽管营业利润同比下降超过5%，给核心业务的盈利能力带来一定压力，但导致净利润大幅下滑的决定性因素是补缴税款。净利润从上年的2411亿韩元下降33.9%至1594亿韩元。
根据披露的企业所得税申报表，由于首尔地方税务厅的税务审计，上一年度的企业所得税调整额为611亿韩元。因此，实际企业所得税税率从上一年度的28.68%大幅上升至50.55%。据估计，如果没有这笔额外的税款，2025年的净利润将维持在约2200亿韩元。
今年2月，韩国国税厅公布了对垄断企业和食品公司税务调查的结果，并对OB啤酒追缴了约1000亿韩元的税款。调查发现的主要违规行为是，OB啤酒向零售商发放了超过1100亿韩元的返利，却将其计入广告费用。国税厅指出，正是这笔虚增的成本导致过去五年啤酒产品价格上涨了22.7%。
犯罪风险依然存在。2025年6月，首尔北部地方检察厅以违反《特定犯罪加重处罚法（海关）》为由，对包括OB啤酒公司首席执行官在内的10人提起诉讼。检方指控他们以虚假名称进口超过自由贸易协定配额的麦芽，逃避157亿韩元的关税；此外，他们还虚报运费，逃避8亿韩元的关税（总计165亿韩元）；另据报道，韩国海关总署通过另一项调查追回了约900亿韩元的税款。
尽管面临法律和金融危机的双重打击，OB啤酒公司仍派发了2400亿韩元的股息，相当于其净利润（1594亿韩元）的150.6%。在2023年至2025年的三年累计中，该公司共派发了7628亿韩元的股息，而净利润总额为5540亿韩元，在未动用任何内部储备的情况下，超出了股息支付额2088亿韩元。
现金外流造成的缺口正由国内投资缺口填补。预计2025年资本支出（CAPEX）为333亿韩元，较上年（785亿韩元）大幅下降57.6%。同期，股息（2400亿韩元）是资本支出的7.2倍。留存收益在三年内也减少了2178亿韩元，从2022年底的1.1755万亿韩元降至2025年底的9577亿韩元。
财务负担也日益凸显。2022年12月22日，OB啤酒公司向其控股股东发行了4000亿韩元的私募债券，固定年利率为5.17%，到期日为2027年12月22日。目前，该公司现金及现金等价物仅为1748亿韩元，仅占债券本金的43.7%。鉴于现金储备已大幅减少，债券到期日重叠可能导致公司不得不进行额外借贷或处置资产；此外，也不排除这种负担会以国内业务萎缩或价格上涨的形式转嫁给消费者。
一位业内人士表示：“将国内市场产生的利润以股息和各种内部交易的名义集中转移到海外母公司的结构正日益根深蒂固。即使面临税收、关税处罚和刑事责任等多重风险，维持高股息政策也可能对金融稳定和国内投资能力造成负担。鉴于债券到期日临近，市场对未来基金管理和投资策略的担忧势必加剧。”
