我们于8月9日-8月12日就山东、四川、湖北、广东多地进行经销商调研，反馈总结如下，
1.销量增速：根据渠道反馈，6-7月啤酒销量增速较4-5月环比显著改善，我们预计6-7月青啤、华润、重啤同比均实现高单位数-低双位数正增长。青啤由于更强激励和快速反应，增速表现优于行业。结合近期跟踪，我们预计青啤、华润、重啤8月销量有望保持中高个位数以上。
2.渠道库存：根据渠道反馈，截至7月底，青啤、华润、重啤核心市场整体渠道库存水平依然保持在40天上下，较同期持平或略增，其中终端库存保持14天以内。青啤山东市场渠道库存水平相对略高，但依然保持正常水平，我们预计8月库存环比会有所增加。
3.餐饮恢复：根据渠道反馈，餐饮渠道啤酒销量，川渝贵北地区5-7月同比已恢复正增长，截至7月底，广东、山东、湖北餐饮渠道销量分别恢复至同期接近9成/8成多/8成左右。
4.增量来源：应对即饮渠道缺口，各啤酒品牌商通过1）非即饮渠道拓展、2）渠道下沉、3）网点加密、4）推新促销、5）细化服务等方式实现整体啤酒销量正增长。其中非即饮渠道5月以来，各个区域均保持高单位数-低双位数增长。
5.结构升级：2022年5月中下旬以来，各品牌商通过新品推广、渠道策略调整应对疫情扰动带来的场景收缩的影响，产品结构仍持续升级，升级驱动：1）即饮渠道：通过渠道推力实现升级，渠道利润率驱动；2）非即饮渠道：通过消费者自主选择升级，消费升级及渠道利润率共同驱动。我们判断2022-2024年结构升级将主动+被动升级相结合，通过产品创新、品牌裂变、场景拓展、间接提价等方式实现。价格带则将维持以6-8元替代6元以下，8-12元保持高增长趋势。
6.提价顺价：2022年3月乌苏全国提价，2022年6月雪花利基市场提价，2022年5月青啤新装纯生全国提价。经销商反馈，除乌苏目前受渠道调整影响有一定阻力外，其他产品提价顺价较为顺利，预计提价影响将于2H22-1H23体现。
