财务费用负数是怎么回事？从青岛啤酒的利息收入看公司的有钱程度
财务费用负数是怎么回事？青岛啤酒的利息
我是山东人，从小就是，父母祖父母曾祖父母都是。
直到有一天，我在一家叫做23魔方的基因检测机构做了个检测，我的基因有相当比例的南方血统，甚至还有一部分苗族血统。
最让我豁然开朗的是，在关于酒精敏感程度的分级中，我是最低级：酒精过敏。
是的，山东人给全国人民最大的印象就是：能喝。
从我第一次接触酒开始，我就怀疑自己是个假的山东人，白的啤的红的，一杯甚至一口就能被放倒。
我研究了23魔方的股东，发现它有一个大股东是上市公司，叫汉王科技。
这是后话，我们继续说酒的事。
一个酒精过敏的山东人，在山东活着是很艰辛的，尤其是领导不得不替你挡酒的时候，你的职业生涯基本就到顶了。
事实上，我对这个打着孔孟之道的地域的酒桌文化是很反感的，你不喝就看不起我，这无非是一种道德绑架。我酒精过敏，过量饮酒增加肝癌风险，你要真的看得起我，自己先干一杯DDV如何？
行行行，你喝啤的。
这是山东人最大的让步了，这也是我能享受的最优惠的待遇，不过啤的我也只能喝两三杯。
所以，今天我们说说啤的。
中国最大的啤酒公司是华润啤酒，没听说过这个牌子吧？它生产的啤酒叫雪花，这个应该听说过了。
第二大啤酒公司是青岛啤酒，这个品牌是非常著名了。
尤其是在山东，青啤已经被神话，哪个厂哪个批次的口感要比其他的好。
而对我来讲，再高级的啤酒，带给我的都是头痛和疹子，入口都是一股屎味。
但酒精过敏的毕竟是少数，我的个人体验并不妨碍青岛啤酒成为最优秀的啤酒上市公司。A股共有5家啤酒上市公司，无论营收还是净利润，青岛啤酒比另外四家的总和都要多。
一家公司怎么才算优秀呢？
股价？
你说股价10月8号700块钱时的茅台和10月30号股价500块时的茅台，经营有什么变化吗？
没有。
当然，股价反映出来的深层问题是比较复杂的，技术面必然会体现出公司的经营情况以及投资者的情绪。
最能直观的体现一家公司好坏的是财务报告，其中，最简单的指标就是：是不是有钱。
有钱的企业，无论遇到什么情况，都不会太差。
怎么判断是否有钱呢？
以青岛啤酒为例，我们只需要看以下几个指标：
一、资产负债表中的货币资金
既然要看有钱，当然货币资金是最核心的指标。
近年来，公司的货币资金无论是总额还是占资产总额比例都在增加，2018年三季报中，竟然达到了41%。
穷的只剩下了钱。
你以为这是全部吗？
当然不是，公司还购买了十几个亿的理财产品。
一般而言，理财产品在核算的时候是放在其他流动资产。但是其他流动资产里还会放有未抵扣的增值税等项目，同时，2018年新会计准则实施后，又有不少公司把理财放到了可供出售的金融资产，还有公司把应收票据放到了其他流动资产。
嗯，做报表模型的分析师如果想要分析理财，if就得 写一大串，要哭了。
不管怎么说，我们知道青岛啤酒有钱就行了。
二、资产负债表中的长短期借款
某家公司，动不动就动用公关威胁我们这些写分析的，在此就不点名了，某美药业账面也很有钱，看起来假装是一家好公司。
但是有钱的标准不仅仅是货币资金比较高，还有一点，银行贷款一定要少。
而这家公司货币资金高的同时，银行贷款也极高，也就是所谓的“存贷双高”。
作为一个老财务，自然明白存贷双高是怎么回事。
一般有两种原因，一是公司资金管理水平低下，无力有效统筹使用各分子公司的资金，在A子公司赚钱出现大量存款的同时，B子公司资金周转困难，被迫大量贷款；二是公司有某种可以不披露的资金实质受限的情况，这些资金其实是不能用的，所以不得不继续贷款进行资金周转。
无论哪种情况，都不是一家好公司的所作所为。尤其是威胁写分析的这种行为。
青岛啤酒的长短期借款呢？
以三季报为例，短期借款2.97亿。对于一家货币资金高达140多亿还买了好几十亿理财的公司来说，到银行贷款2.97亿图啥呢？
我查了下明细，原来是香港分公司在香港中行的贷款。跨境归集现金存在汇率风险，不如在当地贷款，所以这笔借款是没有问题的。
长期借款64万... ...
看到这个数字我的内心是崩溃的，借这64万为了啥？
然后我看到64万的本位币是丹麦克朗，并且是无息的，就可以理解了。
所以，真正有钱的公司，不仅仅是货币资金高，借款也少。
三、利润表里的财务费用
终于说到主题了，本文的题目就和财务费用有关。
真正的有钱人，财务费用都是负的。
财务费用负数什么意思？
财务费用主要有四部分内容构成：利息收入、利息支出、汇兑损益、金融机构手续费。
顾名思义，财务费用主要是财务资金的成本。
财务费用正数表示支出，负数表示收入，其中利息收入是负数，利息支出是正数，汇兑损益看赔还是赚，手续费是正数。
所以，真正有钱的公司，利息收入远远大于利息支出，财务费用都是负数。
青岛啤酒的财务费用，多年来都是负数，而且不断的创新低。
2018年三季报中，财务费用为-3.8亿。
3.8亿啊同志们，什么概念？
A股上市公司中，2018年三季报净利润超过3.8亿的也就800家，近五分之三的上市公司辛苦大半年，都不如人家吃利息赚得多啊！
所以明白了吧？财务费用要和净利润对比，如果是正数，占净利润的比例越高，说明公司的融资成本越高，风险越大；如果是负数，自然是绝对值越大越好，这是银行给的纯利。
四、当上市公司有钱以后
平心而论，青岛啤酒已经过了成长期，虽然很有钱，但现在是一家发展进入停滞期的公司。
你所追求的稳定，其实是在浪费生命。
这句鸡汤，可能就是说的青岛啤酒。
这里插播一点财务知识，2018年，青岛啤酒执行了新收入准则，新准则对收入有了更为细致的规定，对于青岛啤酒的市场营销费用，新收入准则是抵减销售收入，而不是进入销售费用，所以公司的营收看起来增长不大，主要是受到准则调整的影响。
但是尽管如此，公司的发展也是过于稳定了。
这和啤酒行业形势有关，啤酒是最先抵达天花板的行业之一。经过几十年的疯狂圈地，几家大厂已经基本占领了从城市到乡村每一个阵地，也形成了相对稳定的市场占有率，而且人口增幅下降后，总体的饮酒量也就基本稳定了，所以啤酒厂份额基本不变的情况下，营收保持稳定也就再正常不过了。
说到这里，多提一句，人口红利的消失，对很多行业的影响是非常深远的，据我分析，很多行业本身还没有意识到这个危险性，还在扩张而不是专心发展存量市场。错误的经营导向，很可能把一些企业带到沟里去。
连格力都拼了命搞多元化的时候，青岛啤酒是如何面对的呢？
从投资性现金流来看，公司的固定资产投资是不断下降的，公司进入了佛系保守模式。而在并购企业方面，2016年后几乎停滞。
公司的闲置资金，基本都被拿去买了理财或者基金。
难道公司就这样不思进取了吗？
公司押宝“消费升级”。
公司近年推出的“经典1903、全麦白啤、原浆、皮尔森、青岛啤酒IPA”等新特产品为消费者提供了更丰富、多元化的产品体验，同时加快向听装啤酒和个性化新特产品等转型升级，聚焦中高端市场实现量利均衡发展。奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒等高端品牌销量不断增加。
同时，几乎所有的啤酒企业都在等待一个时机：涨价。
待到各企业达成共识，一起涨价的时候，青啤的业绩又会向上拉一波。
