中国国际啤酒网

“啤酒一哥”上半年销量下降 啤酒企业业绩分化

时间:2024-8-19 17:28:24

【中国国际啤酒网】拥有“雪花”“喜力”等知名品牌、国内最大啤酒制造商华润啤酒(00291)8月19日在港交所公告,集团于2024年上半年营收237.4亿元,同比减少0.5%;净利润47.1亿元,同比增长1.2%。

财报显示,报告期内公司啤酒销量有一定程度的下滑。据半年报,公司整体实现啤酒销量约634.8万千升,同比下降3.4%。事实上,从华润啤酒过去3年的财报来看,2024年上半年公司啤酒销量数据并不乐观。

据往期财报,2021年华润啤酒整体啤酒销量较2020年下降0.4%至约1105.6万千升,公司表示,是因为当期整体啤酒市场容量仍未恢复至2019年疫情前水平。不过,公司同时表示,疫情对国内啤酒市场影响较2020年有所减弱,啤酒市场呈现恢复状态.

因此,华润啤酒2022年及2023年啤酒销量都有微弱回升。2022年,公司整体啤酒销量较2021年上升0.4%至约1109.6万千升;2023年,公司啤酒的销量为1115.1万千升,同比增长0.5%,公司称原因主要是产品高端化带动。

对于今年上半年啤酒销量同比降3.4%,华润啤酒称是由于受到复杂多变的市场环境、啤酒业务去年上半年高基数效应,以及今年上半年局部地区雨水较多的影响。

不过据目前A股两家已经披露业绩的啤酒企业半年报,啤酒销量均上涨。其中,重庆啤酒上半年实现啤酒销量178.38万千升,比上年同期172.68万千升增长3.3%;惠泉啤酒上半年实现啤酒销量11.92万千升,同比增长0.24%。

此外,华润啤酒提到,报告期内公司中档及以上啤酒销量占比首次于上半年超过50%。次高档及以上啤酒销量较去年同期实现单位数增长,其中通过电商渠道的销量较去年同期录得约60%增长。高档及以上啤酒销量较去年同期录得超过10%增长,“喜力®”、“老雪”和“红爵”等产品销量均较去年同期录得超过20%增长。

事实上,华润啤酒在2017年就明确了高端化发展方向。但整体来看,公司高端啤酒占比并不高。据今年2月国信证券发布的研报,华润啤酒产品中高档、中档、低档产品销量分别占比约为20%、30%、50%,中低端产品销量占比较大。

据中银证券日前发布的研报,近期部分啤酒企业披露了2024年上半年的经营情况,业绩表现分化。从营收端表现来看,百威亚太西区(主要包含中国、印度等市场)报告期内销量、吨价均有所回落,分别同比减少7.2%及0.7%。中银证券判断主要系中国区消费力不足、南方重要省份遭遇强降雨天气,叠加去年同期高基数所致。

业绩方面,三家啤酒企业显著分化。百威亚太受中国区表现不佳的拖累,在东区市场量、价表现优异的情况下,上半年正常化归母净利依然同比降4.7%。燕京啤酒、珠江啤酒则受益于营收、成本端的共振,根据公司业绩预告,上半年归母净利分别同比大幅预增40%~55%及30%~45%。

另据啤酒行业其他上市公司已经公布的半年报,重庆啤酒及惠泉啤酒上半年均实现营收净利的双增长。

重庆啤酒上半年实现营业收入88.61亿元,同比增长4.18%;实现净利润9.01亿元,同比增长4.19%;基本每股收益1.86元;惠泉啤酒上半年实现营业收入3.48亿元,同比增长0.33%;净利润3152.67万元,同比增长41.56%;基本每股收益0.13元。

中银证券表示关注啤酒企业三季度旺季销量表现,把握景气反转机会。虽然啤酒企业吨价增幅普遍放缓但全年毛利率向上的趋势不改。决定多数啤酒企业业绩能否超预期的核心变量为销量增速。并且在消费力不足的环境下,主推中高端价格带升级产品的企业有望更多受益。个股方面,推荐受经营节奏影响估值显著回落,下半年销量增速有望转正的青岛啤酒;建议关注积极推进管理改革,成本端有望持续超预期的燕京啤酒。

二级市场上,截至发稿,华润啤酒涨0.42%,报24.00港元/股,总市值778.6亿港元。


  • 上一篇:年薪800万的侯孝海,带领华润啤酒半年赚了47亿
  • 下一篇:华润啤酒总裁赵春武:对下半年发展谨慎乐观