泰国酿酒（Thai Beverage）
建议：买入
目标价：0.57元
闭市价： 0.465元（无变动）
集团在泰国国内白色烈酒和棕色烈酒的市场份额仍保持在87%和约95%。为带动烈酒业务增长，管理层已实施高端化战略，以吸引不同客户群，并改善国际烈酒产品组合。同时，集团还针对年轻一代开展了有针对性的营销活动，以推动有机增长。在游客人数增加和利润率改善的支持下，预计集团细分市场的利润率会进一步扩大。
此外，因宏观经济和地缘政治等外部因素，管理层决定不急于将子公司BeerCo上市。集团打算将越南更高的消费税转嫁给消费者来维持行业利润率。管理层认为，消费税上调使酒价上升，可能有利于集团大众市场的啤酒业务。
在对集团企业价值与息税折摊前盈利比例（EV/EBITDA）重新评估后，将集团股票目标价从此前的0.7元降至0.57元。（大华继显研究）