【中国国际啤酒网】啤酒行业的主要转折点是在2018年。那么就是在2018年前，基本上是在是疯狂“卷”价格。彼时啤酒价格战盛行之下，啤酒企业的利润空间被压得极低。
而从2018年开始，啤酒企业基本已经默契地走上高端化之路。同样也是“卷”价格，但这次是往高了“卷”。得益于此，已经需求量见顶的啤酒行业才能继续保持规模增长。
相对于现在大火的AI、信创概念，啤酒似乎已经进入行业成熟期，是不是已经失去了投资价值？
答案当然是NO。
对于部分的啤酒企业而言，其实存在着量价齐升的逻辑。
价格的逻辑比较好理解，也就是在于产品的高端化。
量的逻辑则是主要在于市场集中度的提升，背后是残酷的市场竞争——龙头占据更高的市场份额，中小散玩家逐渐出清。
2017年至2021年，我国啤酒行业CR5由75.6%提升至92.9%。也就是说，前五大啤酒龙头在这几年不断蚕食啤酒市场，以至于到了2021年，啤酒市场近93%的蛋糕已经被这5家龙头占据，剩下约7%的市场份额才是属于广大不知名小酒企的。
具体看2021年国内啤酒的市场竞争格局，华润啤酒占据31%，青岛啤酒占据22.3%，百威亚太占据21.6%，燕京啤酒占据10.2%，嘉士伯占据7.8%。
如果按照数据划分，5家龙头可以分为三层阶梯，但其实市占率的差异并不是那么明显，也就是说，目前尚且还没有一家啤酒企业具备绝对的优势。就算是前3家龙头华润啤酒、青岛啤酒和百威亚太，比例差异并没有很大。
虽然啤酒主要以地域作为划分，但如果从更微观的角度去看，可以发现很多的地域并不是一个稳定的寡头市场，而是一个差距很小、甚至很快可以转换排位的非寡头市场，比如广东、湖南、河南、湖北、云南等等。
那么问题来了，到底谁有机会成为啤酒行业中的绝对龙头？
如果要抢占市场，那就需要拥有比对手更强的产品矩阵，以及更有优势的渠道通路。
本文将从产品和渠道这两个维度进行分析。
高端啤酒产品力PK
从产品矩阵来看，国内的五家啤酒龙头基本上都覆盖了高端及超高端的产品价格带。
但从市场份额来看，各个龙头之间都有所差距。相关数据显示，在我国高端啤酒市场中，百威占据了40.01%的市场份额，嘉士伯占据18.23%，青岛啤酒6.72%，喜力4.01%，华润啤酒3.57%，其他27.46%。
收入结构方面，据有关机构统计，百威、嘉士伯2021年高端及超高端产品营收占比分别为38%、36.47%，超过其他价格带收入占比。在产品多元化的背景下出现高端产品比例较高的这种情况，说明市场对其高端产品接纳及认可度是比较高的。
而华润啤酒的高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，说明市场更熟悉及认可其经济型产品，对其高端产品的认知度相对偏低。此外，青岛啤酒2021年高端产品的占比为27%，高端品牌的市场认知度及受欢迎程度相对居中。
啤酒龙头渠道力分析
对于啤酒行业来说，渠道主要可以分为现饮渠道和非现饮渠道。
现饮渠道通常包括餐饮与夜场，比如KTV、酒吧、迪厅等，非现饮渠道包括传统渠道、现代渠道和电商渠道。
2014-2019年期间，现饮渠道对中国啤酒行业销量的贡献稳定在50%以上，销售额维持在65%以上。由于2020年受到疫情影响，现饮渠道受到巨大打击，其对中国啤酒行业销量的贡献也下跌至48%。根据Euromonitor数据，2019年即饮渠道销量占比51.5%，2020年即饮渠道销量占比48.5%。
渠道的产品结构方面，现饮渠道的高端产品占比更高，这也决定了现饮渠道的加价率远高于非现饮渠道，意味着获取利润的空间也就越高。
而在消费升级的大背景下，无论是对企业自身的业绩，还是提升高端品牌认知度而言，高端现饮渠道都将成为啤酒企业进行高端化的主战场。
简单来说，就是谁能掌握更多的现饮渠道，谁就越好赚钱。
那么如今各个啤酒企业的现饮渠道现状如何？
如在上文产品力分析中提及，从整个高端啤酒市场竞争格局方面，前3名分别为百威啤酒、嘉士伯（重庆啤酒）、青岛啤酒。
从企业自身的结构占比来看，根据有关数据统计，现饮渠道（餐饮+夜场）的比重情况分别为：百威啤酒，现饮渠道比重为60%；重庆啤酒，现饮渠道比重为55%；青岛啤酒，现饮渠道比重为55%；华润啤酒，比重为43%；燕京啤酒，比重为40%。
前三甲依旧由百威啤酒、重庆啤酒及青岛啤酒囊获。
反过来看，也是由于重庆啤酒、青岛啤酒、百威亚太的高端产品销量比较高，因此才拿到了相对更高的现饮渠道占比。这也意味着，高端产品越受欢迎、质量越好、知名度越高，对于拿下现饮渠道是其实更有利的。
小结
啤酒行业已然进入成熟期，虽然不似其他新兴行业那样“遍地高成长”，但这不意味着失去了投资价值以及关注价值，尤其是在前几年行业发展趋势发生转变后，投资逻辑随之改变。
谁会成为“啤酒中的茅台”，才是啤酒投资者最应该关注的问题之一。
当然，本文主要从产品及渠道去分析了龙头啤酒企业，实际上还需要考虑财务数据、资本运作能力、产能优化能力等多重因素。
